程少为医生 http://disease.39.net/bjzkbdfyy/200921/8231870.html报告摘要
走势评级：油脂:看跌报告日期：年4月28日★调研目的：随着马来西亚棕榈油进入增产周期以及大豆到港量的升高，油脂行情高位震荡。为了解油厂的实际压榨情况，油脂的库存和下游需求，以及对未来行情的观点等各方情况，于4月19~23日走访了华南广东广州、东莞、佛山等多家油厂以及压榨企业。★调研情况总结：豆油：供应方面，目前油厂开机率稳步提升至50%以上，预计随5月底~6月初大豆的集中到港，豆油供应将增加明显，但需注意是否会因豆粕胀库停机；需求方面，豆油的高价抑制了下游需求。饲料用油较去年同期减少了50%。此外，随华南天气转暖，棕榈油对豆油的替代性较强。但目前豆油库存仍处于中等偏低水平，若五一节日备货需求增加，或将短期提振行情。国储收储方面，预计6月之前将收储完成，故之后豆油需求将走弱，库存将止降回升。预计五月底六月初将是库存的拐点。短期受到低库存支撑，豆油价格预计仍将维持高位震荡走势；但随着供应的增加与需求的减弱，节后豆油价格预计将从高位走弱。棕榈油：目前国内棕榈油到船较少，受进口利润倒挂以及马棕进入增产周期影响，买家情绪较为观望；需求方面，由于华南今年部分散油消费转向了中包装消费，致使中包装消费增加了20%-30%；而小包装油较为稳定。此外，棕榈油对豆油的替代消费较去年同期增长了20%，主要体现在餐饮和饲料厂用油两方面。受到短期买船有限，需求较好的影响，故预计华南棕榈油的5月库存量将达到12~20万吨左右的全年最低点。国内棕榈油短期供需仍旧偏紧张，支撑棕榈油价格；但需要
