早评精要0407 [复制链接]

贵金属昨日美联储发布偏鹰派的会议纪要，表示每月缩减亿美元的资产上限是合适的，支持3个月或者更长时间分段调整达到缩表上限，最快于5月份开始缩表。本周以来市场持续交易美联储紧缩预期，受此影响，美债收益率整体保持高位，贵金属价格承压略有回落。短线反复震荡但有偏弱迹象沪金背靠，沪银背靠短线略偏空操作，向上突破离场。钢材　　电炉低利润及华东疫情导致收废困难，短流程有明显减量，其他非管控区长流程预计后续有一定增量，钢谷数据显示螺纹产量+5.39万吨，热卷产量-3.3万吨，唐山管控导致的减量影响在数据上或有一定后置。需求端，建材成交小幅放量至20万吨，本月疫情结束的时点尤为关键，若4月中旬全国建筑施工恢复正常我们预计到5月底前缺失的需求有望回补，螺纹表需最高有望突破万吨，但同时疫情分区域扩散及封控时间较长则需求有不及预期的风险。4月上半旬疫情持续压制需求释放预计现货上涨驱动不足，盘面从价差结构上看交易预期较为充分短期或小幅休整。中期震荡偏强短期略承压，螺纹10合约参考-，热卷-。套利方面，滚动抛空螺纹盘面利润。铁矿　　节前一周海外矿山季末冲量后发运整体有所回落回到中性偏低水平，其中巴西及非主流矿供应仍不稳定明显同比减量，澳洲发运尚可，国内到港小幅回升整体保持中位水平压力仍不大。需求端，节后唐山管控逐步解除铁水及疏港有回升预期，但目前钢厂因现货扩张乏力利润收缩对高价矿有一定抵触，主流pb流动性减弱低品超特追涨，价差收敛后预计短期承压，但中期向好的态势维持。海外因联储偏鹰表态以及抛售原油储备对市场风险情绪有所压制，夜盘有所下跌掉期上涨明显乏力。中期维持逢低多配短期略承压，09合约参考-。双焦　　焦炭方面，日港贸易元，折仓单元，个别焦企提涨。利润元/吨，产量65.8万吨。下游钢厂产量.1万吨，唐山解封陆续复产，钢厂采购积极，总库存.6（7.4）万吨。焦煤方面，产量回升，但低于同期水平，蒙煤通关车左右，进口有缺口。下游需求因复产上升，焦煤优质资源仍有不足。唐山解封后钢厂有补库需求，现货偏紧格局，近月多头继续持有。09合约焦炭-，焦煤2-。动力煤内蒙坑口元，内蒙港口元。产地产量提高至1万吨以上，铁路发货量满负荷。下游终端及非电行业补库行为旺盛，天气变暖，民电电耗回落，需求进入淡季。全国电厂存煤在1.43亿吨以上，平均可用天数20.2天。港口优质资源偏少，船舶数较高，需求未有明显回落，北方三港库存上涨至万吨。发改委有定价要求，需求进入淡季，现货价回落，期货因强监管，成交量极低，不参与，09参考区间-。油脂油料　　国际方面，短期美豆缺乏利好题材驱动上行乏力，但并不算宽松的平衡表亦限制其下行空间，有望在震荡格局中等待美豆主产区的天气发展及6月底种植面积报告的进一步指引；棕榈油步入增产周期，二季度劳工紧张问题将逐步解决，预计年棕榈油产量同比增加4.42%至万吨，棕油预期转弱。国内方面油脂亦延续去库存进程，油脂供应仍较为紧张，但4-5月我国大豆到港预计万吨，且疫情反复对餐饮消费产生一定利空影响，近期豆油大方向以高空为主。豆油05宽幅震荡，-；棕榈05短线震荡运行，-；菜油05短线走势偏强，12-。生猪根据农业农村部的能繁母猪存栏数据来看，年7月国内能繁母猪存栏见到高点意味着肉猪供应出栏高点大致在5月前后，意味着未来1-2月内供应仍较大；需求方面，新完疫情在国内多地抬头，多地管控措施加强，餐饮消费再度受到打击，对猪肉消费压制明显。目前猪价持续底部区域徘徊，养殖端整体处于深度亏损状态，普通养殖户和规模化企业出栏积极性降低，市场出栏呈现出缩量表现，但由于当前消费处于一年中最清淡时期，市场受消费低迷掣肘明显，供需两端僵持表现突出，继续制约猪价的上方空间。震荡偏弱为主，区间参考12-。白糖巴西汇率走强、加上比价利于乙醇生产，减产糖产量，因此在近期原油走弱的背景下，国际糖价保持坚挺，目前已上行至去年8月以来区域展开震荡。进口成本倒挂，国内产量下降，使国产糖在市场上形成竞争优势，虽然受到疫情与淡季的双重影响，但糖价底部依然呈现坚挺的特征。震荡偏强走势。多单背靠60日线持有，压力。棉花　　国内多地疫情管控升级对棉纺织品的影响持续加剧，加上棉纱产销价格“倒挂”和承接订单减少，企业信心快速下降，小型纱厂及织布企业限产、减产、停产的比例越来越高，对国内棉价形成压力。美棉在天气干旱及东南亚消费提振下维持高位，对内盘带来提振。郑棉呈现震荡缓慢向上趋势。09今日-。燃料油EIA原油库存增加.1万桶（预期减少.6万桶），叠加世行下调亚太区经济增长预期，且国际能源署署长表示将加入1.2亿桶石油释放计划，隔夜国际原油下跌，目前燃料油季节性发电需求和欧洲天然气替代预期下，供需面支撑较强，由于柴油调和需求，新加坡低硫油原料供应减少，支撑短期低硫油价格偏强，目前仍然偏强看待，短期需注意原油价格波动影响。单边观望为主。高低硫油价差震荡，空LU-FU价差附近考虑离场。沥青　　基本面继续维持供需双弱格局，但近期原油调整下沥青价格偏强维持，裂解价差有所回升，炼厂综合利润修复，公路建设投资同比大幅提升下继续