关爱白癜风儿童 https://disease.39.net/bjzkbdfyy/231003/x5h5z6u.html一、公司是做什么的？
立高食品成立于年，公司主要从事烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销售，主要产品包括奶油、水果制品、酱料、巧克力等烘焙食品原料和冷冻烘焙半成品及成品、部分休闲食品。
（一）公司主营产品
公司主要产品一览表：
由此可见公司主营产品类别清晰，基本围绕烘焙产品展开，包括用于烘焙的原料、烘焙半成品、烘焙相关的直接食用休闲食品等，一目了然。
（二）公司主要产品收益占比
经分析，近几年公司主营业务中，冷冻烘焙食品营收逐年增长，奶油及水果制品的营收逐年下降，趋势特征较为明显。
二、公司所在行业分析
公司主要从事烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销售，属于烘焙行业。烘焙食品以面粉、油脂、糖类、奶油、鸡蛋等为主要原材料，通过面团搅拌、成型、发酵、油炸、烘烤等工序制成，主要包括糕点和面包两大类。在我国，烘焙食品主要用于早餐消费，如牛角包、吐司等；随着下午茶的兴起，蛋挞、甜甜圈类烘焙食品愈发流行；生日蛋糕、月饼等节日类特色烘焙食品也是烘焙行业重要组成部分。
（一）烘焙产业链：
烘焙产业链上游包括面粉、油脂、水果等农产品及其初加工品，以及奶油、水果制品、酵母等烘焙食品原料；烘焙产业链中游是烘焙食品生产环节，包括中央工厂和烘焙店两类；烘焙产业链下游是各类销售终端及消费者。公司主营业务处在烘焙行业产业链的上游原材料及中游生产。
烘焙食品产业链示意图
（二）烘焙行业预测
先看两张图片，一张是我国烘焙食品零售额发展现状及未来趋势分析，一张是我国与部分发达国家及地区人均烘焙食品销售额的对比图。
从中可以看出，我国人均烘焙食品销售额与发达国家及地区还有数倍差距，近几年及未来几年我国烘焙食品销售额也是稳步上升，处在一个增量行业。随着现在年轻人消费习惯的改变，烘焙食品行业的未来发展应该是很有前景。烘焙食品行业发展趋势不错，那么立高食品以烘焙原料及冷冻烘焙食品为主，其发展前景也有良好的行业环境。
三、公司目前发展如何？
公司近几年主要指标一览表
表格中为几项重点财务数据，从中可以看出立高食品近几年的成长稳中有升，营业收入不断增长，并带来净利润的上涨，增收又增利，销售净利率也是较为稳定，说明公司发展态势较为良好，从数据看是一家稳健且具有适度成长性的公司，是值得我们长期跟踪研究的。
四、公司竞争优势如何？
在公司招股说明书中，总结公司的竞争优势为六个方面：
（一）技术优势：一是具备独特和创新的产品配方及生产工艺，在配方方面及生产工艺方面，建立起产品竞争优势。二是具备对自动化生产线的定制化改造和优化能力，生产线改造，将配方及工艺经验与自动化相结合，实现大规模生产，降低产品成本。三是具备大规模生产条件下的全过程品控能力，这就确保了在降低产品成本的同时保证了产品品质的稳定。
（二）产品品类多样化优势：一是多样化的产品能够满足下游多元化客户多样化的购买需求，提高客户采购效率，增强客户黏性。二是公司丰富的产品体系，能够满足不同客户群体的消费需求，不同档次、不同口感、不同类型的产品体系，有助拓宽公司销售渠道，培育客户新需求，具有较高生命力。
（三）研发优势：产品配方的持续研发能力、产品快速升级改进能力、生产设备的研发改造实力等三大优势，形成72项技术专利，被评为年度国家知识产权优势企业，获得广东省科技进步奖一等奖，平均每年推出的新产品及新应用方案超过50个，这些都为公司未来发展奠定了良好基础，是公司稳健发展的基石。
（四）营销网络及渠道优势：一是覆盖范围广，截至年底，公司营销网络遍布我国个城市，合作经销商超过1,家，直销客户超过家，服务的终端客户超过5万家。二是向中小城市下沉，为适应烘焙市场向中小城市渗透的变化趋势，公司营销网络也不断下沉，截至年6月底公司三线及以下城市的客户数量超过1,家。三是营销渠道趋向多样化，行业内企业往往专注于单一渠道，而立高公司依托产品的丰富和经过多年的发展，建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。目前，公司产品已经进入幸福西饼、味多美、好利来、面包新语、一鸣股份等知名连锁烘焙店，沃尔玛/山姆会员店、盒马生鲜、永辉超市、家乐福、华润万家等大型商超，以及海底捞、豪客来、希尔顿欢朋酒店、乐凯撒披萨等连锁餐饮品牌。
（五）服务优势：公司通过为客户提供持续而深入的服务，如为客户使用公司产品提供技术指导、为客户设计烘焙食品的应用方案及营销方案、为客户提供烘焙店运营培训等服务。一方面，帮助客户提升管理运营能力，实现销售增长，从而与客户建立良好的关系，提高双方信任度；另一方面，将公司产品与客户终端成品建立紧密联系，增强客户粘性，提高其他品牌的替代门槛。
（六）冷链物流优势：公司大部分烘焙食品原料和冷冻烘焙食品对温度的要求十分严格，公司建立了冷链监控中心，制定实施了一系列温度管理和控制措施，保证仓储、物流等整个流通环节的温度达标。对于冷冻烘焙食品，公司在行业内较早自建冷链物流车队，将冷冻烘焙食品由各地外仓自主配送至客户手中，达到维持产品品质、降低食品安全风险、提高配送效率、加强客户信任度的目的。
以上六大竞争优势表面看似比较虚，其实背后是每个环节的精确设计与控制，这也是保证公司健康运行及有良好未来的基本功。
五、公司有何投资亮点？
立高食品最大的投资亮点就是其股权激励：以年为业绩基数，-年收入增长率分别达40%/75%/%/%/%。对应当年收入同比增速为40.0%/25.0%/24.6%/23.9%/25.9%，21-25年CAGR为27.7%。有营业收入的基数，有稳定且有所上升的利润率，可以预测公司净利润也是比较有保障的，按股权激励到年，净利润约为8亿元。这个8亿元利润就是我们比较有理由相信公司可以实现的目标，因为这个目标与核心高管的股权收入息息相关，实现的动力也是比较强的。
六、公司未来盈利如何？
公司盈利的预测，既要通过行业发展情况的定性分析，也需要结合机构预测的定量数值进行综合预判，重点还要
