来源：美尔雅期货
截止6日收盘，连盘棕油跌7.09％，豆油跌5.49％，菜油跌6.68％，三者盘中均触及跌停；马棕跌6％，盘中一度封跌停板；隔夜美豆油跌7.69％。内盘油脂及美豆油基本回吐上半年涨幅，马棕回落至一年前低位。就是这样，宏观抛压，油脂跌；印尼出口，油脂跌；马棕增产，油脂跌；原油下跌，油脂还跌；外围因素在影响油脂走势的同时亦放大了其基本面的影响，导致油脂加速下行。
经济衰退和需求走软担忧增强，使得石油市场从对供应担忧转为对需求担忧，而宏观大势下，作为最后一个反应的品种，隔夜原油大跌引发国内大宗商品抛售潮，集中在油脂、化工板块和有色板块。
产地供应增加则主要体现在印尼库存的不断投放。自5月23日印尼重新实施DMO*策以来，持续签发出口许可，截止目前印尼已发放多万吨出口许可，不过由于物流问题，实际出口量在万吨附近，不仅低于出口许可量亦远低于往年5-6月份-万吨的正常出口水平。GAPKI公布的数据显示截止4月末印尼棕榈油库存万吨，而ITS公布的数据显示5月印尼棕榈油出口仅57万吨，照此推算6月印尼棕榈油将累库至万吨以上，基本接近库容上限。其实自去年10月以来印尼一直反复实施各种出口限制措施，导致自年2月起印尼棕榈油库存就已经处于历年同期高位，4月库存更是录得近8年高位。鉴于此，7月初印尼加大出口调控力度，再度提升出口配额、DMO有原来国内销售的5倍提升至7倍；同时在内需方面，计划7月底进行B40道路测试并有意将生柴掺混量提升至B35.
马来方面，MPOB6月报告将于12日午间公布，路透、彭博等机构预估6月马棕产量在万吨附近，增幅约为8.3％，略高于往年同期均值；出口在万吨附近，降幅约为10％；月末库存-万吨，增幅12-13％。6月马棕增产主要得益于有效工作日增加，而劳动力带来的边际增量仍偏低；不过印尼棕榈油持续投放则继续挤占马棕出口空间，7月马棕出口形势依旧不佳，ITS公布的数据显示7月前5日马棕出口下滑3.5％。鉴于此，我们认为马棕库存修复更多的来自出口的边际变动，短期产量或劳动力贡献并没有显著增加。
简单提下美豆，新季美豆种植面积较意向水平低多万英亩使得此前市场对新季美豆丰产预期打折，但也仅仅短暂减缓美豆跌势；而旧作季度库存同比大增、旧作出口放缓和新作生长炒作降温叠加宏观抛压，该来的终会来，美豆补跌，基本回吐上半年涨幅，亦加速下游商品跌势。
总体来说，宏观情绪继续主导大宗商品走势，不利影响被放大，在加速下跌消化原油影响后油脂走势或放缓；不过考虑到目前宏观情绪尚未完全消化，且在产地供应压力明显缓和前，油脂价格仍承压，下方