对豆粕的影响
疫情对豆粕需求影响相对较小，通常出现严重养殖亏损或是大面积禽流感、猪瘟情况，才会出现养殖户主动或被动出栏，从而影响蛋白饲料的消费。
目前的情况来看，养殖利润尚可，另外禽流感最新消息爆发一例，暂不会对蛋白饲料需求有实质影响。疫情对豆粕的影响更多体现在供应端，近期疫情导致油厂开工延迟，豆粕总库存本就偏低，开工延迟让短期豆粕供应不足的矛盾凸显。因此，春节之后豆粕大幅反弹的表现正是因短期供应不足使得疫情导致的情绪性跌幅被修正。修正之后，我们认为豆粕预计会回到-区间震荡的格局。
首先，上方压力来自于：
1、国内供求来说，先紧后松，后松主要是因为南美大豆后期到港压力较大。
2、因春节前出栏较多，春节后是传统需求淡季。
3、南美丰产格局基本确定，美豆将与南美大豆同一季供应，南美豆价格有优势，美豆向上有压力。
其次，下方支撑来自于：
1、现货偏紧，现货高基差会给予盘面支撑。
2、/20年度全球大豆库消比较上一年度下滑。
3、目前美豆已跌破成本线，对南美丰产的预期已打得比较足。
对油脂的影响
疫情对油脂消费的影响较豆粕大，因疫情扩散较快，推迟开学推迟复工等一系列*策将直接影响一季度的餐饮消费，直接打击中包装油脂需求，中包装消费目前在油脂消费中占大头，这块消费的萎缩不会完全被小包装油短期的增长抵消，因为通常餐饮业在人均每餐的食用油消费上比家庭烹饪要多。
疫情何时控制住仍是未知，粗略推算一季度餐饮难有起色，油脂消费将同比下降。但节后短期恐慌情绪的影响大于实际对消费的影响，节后油脂价格的跌幅对油脂消费下降的幅度过度悲观了。实际上，参考年SARS疫情期间油脂的消费情况，当时SARS疫情为期数月对国内油脂消费的影响微乎其微，外出餐饮需求转至家庭就餐，更多是消费结构上的变化。
中期来看，油脂行情主要的驱动逻辑还在于产地棕榈油减产的持续性，根据MPOA，年1月马来西亚毛棕榈油产量环比降15.53%，产量预估万吨，其中马来半岛降14.87%，马来东部降16.46%。总体来看，产地棕榈油减产的逻辑还在，在减产逻辑还持续的大背景下，油脂向下走有难度，目前主要以反弹思路对待。其中，菜油预计走的最强，多头配置首选菜油，可以考虑逢低做多菜豆价差。主要考虑目前菜油和菜籽库存偏低，而中加关系暂难缓解，这种低库存的情况预计还将维持，且近期市场传言省级应急储备在云贵川计划增加菜油储备吨左右，若该储备落地菜油供应将更紧张。短期