策略摘要
观点：
国际方面，受棕榈油增产周期开启、斋月节出口上升双向作用影响，马来棕榈油价格震荡为主；北美大豆种植面积预期上升、巴西大豆出口创纪录、阿根廷产销恢复等影响，对CBOT豆油价格形成压制，预计后期在南美大豆供应压力持续影响下，外围油脂价格承压偏弱震荡概率较大。
国内方面，上游供应，豆油库存环比前期继续上升，菜籽油抛储仍在继续，且5-6月为南美大豆集中到港期，料国内油脂供应步入上升周期；下游消费，豆油相对低位尚可而棕榈油清淡，预计近期下游消费仍将维持低迷。故综上，预计连棕价格仍将呈弱势震荡。
操作建议：
趋势操作：建议P空单续持（P，4月28日进场，止盈位）。
套利操作：建议豆棕跨品种套利续持（买Y卖P，5月6日进场，5月11日增持，止损位），（买Y卖P，5月6日进场，5月11日增持，止损位）。
重要监测点：
1.国际原油价格走势；
2.马棕出口、生产情况；
3.进口大豆到港情况。
风险因子：
1.南美天气条件；
2.马来天气条件。
一、行业动态
（1）美国中西部大豆天气大体有利于作物的播种和出苗。以下气象预报信息来源于气象服务机构Meteorlogix(前身为WeatherServicesCorp,WSC):概述，过去24小时有西部地区有阵雨和雷暴，雨量3-19毫米，东部地区天气干燥。气温25-30摄氏度。未来3-5日展望，周五西部地区有阵雨和雷暴，东部地区大体干燥或有少量小阵雨，周六和周日局部多云，有普遍零星阵雨或雷阵雨。气温大体高于正常温度。6-10日展望，气温大多高于正常水平，降雨量接近至高于正常水平。作物影响：天气条件大体有利于大豆的播种和出苗。未来几天，零星阵雨导致少量作物播种中断。
（2）今年印度农户可能把大豆播种面积减少多达10%，因为豆价下跌。这可能提高棕榈油和豆油等植物油进口需求。大豆是印度主要的夏季油籽作物，不过过去两年大豆价格下跌约10%，而豆类价格同期上涨近三倍。大豆减产可能迫使印度提高食用油进口量，支持价格。这也可能制约印度的豆粕出口，因为目前非转基因豆粕价格已经高于国际水平。供应下滑可能推动价格进一步上涨，甚至促使印度进口豆粕。
（3）昨日国内主要工厂散装豆油成交吨，相比之下，前日成交吨。截止昨日，国内豆油商业库存总量73.5万吨，较前日的73.25万吨增0.34%，较上周同期的69.89万吨增3.61吨增5.17%，较上个月同期的64.73万吨增8.77万吨增幅为13.55%，较去年同期的67.万吨增6.万吨增9.2%，但较年11月20日高点.36万吨大降72.35万吨降49.77%，也低于5年同期平均的90.万吨。
（4）昨日港口总体成交仍冷清。昨日沿海地区主要油厂及进口商棕榈油仅成交吨。年5月1-5月25日日均成交0.15万吨。相对比，去年同期日均成交量0.34万吨。截止昨日，全国港口棕榈油库存总量57.5万吨，较前日57.8万吨降0.5%，较上月同期的82.55万吨降25.05万吨，降幅30.3%，较去年同期40.75万增16.75吨，增幅41.1%。
二、行情监测指标日度变化
1.油脂期货合约量仓价变化
2.油脂现货价格走势
三、产业链数据日度跟踪
来源：中信期货研究资讯