摘要
在需求每年平稳增长的背景下，美豆价格能否从底部震荡走出，主要在于供应端产量的变化。/18年度拉尼娜大概率将发生，但预计强度偏弱。拉尼娜天气的发生程度将决定单产及产量的下调幅度，也决定美豆价格上方的空间。如果拉尼娜影响甚小南美继续丰产，则将对美豆出口形成竞争，全球大豆供应继续充裕下美豆价格将受到压制，继续维持底部偏弱震荡。
国内豆粕价格主要看美豆脸色，基差及中短期的强弱由国内供需决定。/18年度国内豆粕消费增速同比略有下降，二季度后消费将表现更好。