去年10月15日，头顶着“创业板史上最大IPO”光环的金龙鱼，闯关登陆A股市场，发行价25.70元/股，到去年1月11日，股价最高达.62元/股，短短三个月，股价上涨4.67倍，市值接近亿，被称为“油中茅台”。
然而好景不长，去年第4季度业绩下降，导致年报业绩不及预期，加上A股市场回调，白马股股价纷纷回撤，金龙鱼成为“茅系”中股价下跌的先锋，一路大幅下挫，截止4月15日收盘价72.24元，刚好腰斩，市值蒸发亿。金龙鱼方面解释主要是“原材料价格上涨，公司基于套期保值的衍生品截至年末按市值计价的损失影响”所致。去年，金龙鱼涉及大豆、棕榈油等产品的公允价值套期工具累积产生公允价值变动收益为-15.56亿元。其中，-11.32亿已随着被套期项目的销售结转到当期营业成本中，-4.24亿元记入年末存货余额中。
什么？套期保值亏损引发了股价腰斩，市值蒸发亿？下面我们先来对比一下去年金龙鱼各季度利润和豆油主力合约走势。
随着豆油价格去年五月份筑底反弹，随后开启一路上涨，金龙鱼季度净利润也水涨船高，结果到了四季度，豆油价格继续高歌猛进，而金龙鱼净利润增长萎缩。可以想象，金龙鱼套保账户差不多是一路做空，一直亏损，据悉金龙鱼每年进行套期保值操作投入的资金超10亿，想必套保账户也是不断追保，也免不得亏了个底朝天。鉴于今年一季度油脂价格也是大幅上扬，月底公布的金龙鱼一季度报要是扭盈为亏也不困难。当然，股价市值的变化也不完全取决于利润。
不过对于金龙鱼，这已经不是第一次翻车了，类似的骚操作在年更甚，操作套期工具巨亏34亿，使得年净利润仅为8亿元。让人不得不感叹：套保也需谨慎，套牢挨腰斩！
吃完金龙鱼的瓜我们来