作者：美尔雅期货化工小组
假期间，国际原油价格继续上涨，带动原料PX价格大幅拉涨。节后第一天恒力石化万吨装置如期检修，逸盛两套万吨的装置因故临时停车，成本与供应利好下，PTA大幅上行，截止收盘，PTA合约价格为元/吨，较节前上涨元/吨，涨幅高达6.86%，PTA后市如何？
01
成本抬升下
PTA成本支撑较强
美国表示暂无投放战略储备计划，同时天然气供应短缺继续支撑原油需求预期，国际油价上涨，截止下午三点ICE布油达到83.05美元/桶。高油价支撑PX价格，截止10月7日亚洲PX市场收盘价.33美元/吨CFR中国，石脑油价格涨幅较大，PX-石脑油价差至.33美元/吨。PX-石脑油价差压缩至相对低位，PX装置近期检修落地，供应缩量，支撑PX价格。
大连福佳两套70万吨/年PX装置，一套9月27日停机检修，另外一套于近日已经停机检修，两套装置计划11月初重启。目前PX开工73.44%，预计本月总产量万吨，较上月降低9万吨。海外装置近期检修相继落地，韩国乐天50万吨PX装置今日停机检修，计划检修45天；台湾FCFC87万吨PX装置计划下周初附近检修，检修3周附近。PX进口或将维持相对低位，PX供应过剩格局或将缓解。
图：布油收盘价(美元/桶）
图：PX-石脑油价差(美元/吨)
数据来源：wind美尔雅期货
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表：PX装置动态数据来源：隆众资讯，美尔雅期货
02
装置意外检修
PTA供应大幅缩减
10月8日，恒力石化PTA-5#按照计划进行年度检修，为期大约半月；大连逸盛两套共计万吨PTA装置因故障停车检修；扬子石化65万吨装置9月23日开始停车检修，按照计划今日重启。PTA装置意外检修，且装置产能较大，PTA供应缩量明显。
图：PTA加工差(元/吨）
图：PTA开机负荷(%)
数据来源：wind美尔雅期货
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表：PTA装置动态数据来源：隆众资讯，美尔雅期货
03
聚酯因*策停车装置有重启预期
目前终端订单仍有旺季预期，而下游聚酯、织造受双控影响降负，缓解了聚酯供应压力，下游去库可期。织造工厂因限电影响开机率多处于低位，国内市场货成交首选消耗厂内坯布库存为主，织造成品库存出现一定下降。截止10月5日，江浙地区化纤织造综合开机率为44.15%，与9月30日相比提升9.7%，江浙纺织企业近日负荷仍有提升的预期，但仍需考虑到或仍有再次限产预期。
聚酯端暂无新的减停及重启计划，开工无明显变化，预计近期江浙地区前期因*策而减停的部分产能存在恢复预期。
图：聚酯开机负荷(%）
图：织机开机负荷(%)
数据来源：wind美尔雅期货
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04
总结
PTA意外停车增加，供应缩量明显，但PTA加工费已提升至元/吨位置，随着加工费的不断改善，前期停车检修的装置或面临恢复。
PTA四季度检修损失维持在高位，同时辅料醋酸价格受到双控影响更大，进一步侵蚀PTA的加工利润，短期来看PTA供应维持较低位置。PTA价短期受原料带动以及*策影响，预计高位震荡，后续双控*策仍然是影响供应以及下游负荷的重要变量，需