尽管俄乌局势依然紧张，但随着市场情绪缓和和短期利好兑现，多头获利了结，油脂大幅回调，菜油领跌。目前全球油脂供需依然偏紧，马棕产量增速不及出口增速，预计2月库存依然维持低位，新季美豆种植面积和期末库存不及预期，奠定全球大豆偏紧格局，且黑海运输受阻也将制约全球油脂供应，预计外盘支撑依然稳固。国内方面，油脂库存依然偏低，不过豆油轮储加大市场不确定性。故尽管低库存逻辑未变，但短期市场风险较大，油脂高位波动加剧，建议暂以观望为主。
PART02焦煤焦炭双焦下游库存较低，随着焦钢企业稳步复产，补库积极，煤矿焦煤.45万吨，降20.25，焦化厂焦炭库存.6万吨，降40.8，铁水稳步回升，双焦需求向好；供应端来看，焦煤进口维持低位，国内焦煤供应平稳，焦炭一轮提涨元/吨落地，吨焦利润修复，焦企开工率上涨，焦炭供应稳中有升，*策端对煤炭调控影响双焦价格，上周盘面大跌释放部分风险，但焦炭基差-，建议暂时观望，焦煤05基差收敛至-36.5，基本面较好，可轻仓试多，止损参考，