文
徐盛聂波申万期货研究所农产品组
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杨兰
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浦电路交易员
摘要春节后花生油和花生粕价格上涨，压榨利润转好，花生粕涨势持久性好于花生油，3月中下旬花生成本端的上涨挤兑压榨利润。节后通常是花生油消费淡季，国内疫情下囤货可能造成需求提前透支，俄乌局势大方向和解，此前油脂诸多利好因素释放，后续或难以再超越前高。美豆新作种植面积预期增加，中国大豆进口和压榨需求继续调低，南美大豆出口放慢，贴水持续回落，国内进口大豆逐步增多，只是疫情影响供需错配，压力延后，花生粕价格终将会跟随豆粕回落，花生压榨利润有望继续恶化，油厂收购价格面临压力，花生价格上涨将缺失动能。
目前花生与玉米大豆现货比价低，市场预期种植面积幅10%-15%，但是在不考虑补贴下，东北地区花生种植收益未必低于玉米，要好于大豆，每个种植户费用不同，最终收益有变动。拉尼娜逐步消退，天气风险减弱，