来源：方正中期期货
作者：朱瑶
受中国突发公共安全卫生事件的影响，国内外油脂价格都较春节前出现了较大的下滑。本次油脂价格的下行，并不是由于基本面发生了重大的改变，而是在疫情发生的状况下市场产生恐慌情绪所造成的，油脂价格的过度下行使得市场上短期内出现了较好的入场机会。
我们认为在市场情绪重归平静之后，油脂价格将出现一定程度的修复，但是此时的入场单边操作仍具有较大的风险。在目前国内疫情尚未稳定之前，在市场交易上要注意两点：一是介入交易的合约尽量以远月为主，虽然不确定当前疫情能够持续的时间，但是按非典当时的经验来看，下半年大概率国内将恢复正常，这样的情况下9月合约的走势将更贴切于基本面来运行；二是在单边交易有风险的情况下，我们可以更多的去考虑相关的套利机会，目前由于价格的偏差，使得一些套利交易有了较好的入场机会，在目前市场波动较大的情况下持有可以将风险控制在合理的范围之内。
一、基本面分析
对于国内油脂而言，外盘主要的